上海自貿(mào)區(qū)金改40條落地：人民幣資本項(xiàng)目可兌換
見習(xí)記者 楊曉宴 上海報(bào)道
上海自貿(mào)區(qū)金融改革40條終于出爐。
“如果用計(jì)算機(jī)語言來說，相當(dāng)于從dos系統(tǒng)升級(jí)到windows系統(tǒng)，是很大的突破”，有國(guó)有大行國(guó)際業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人10月30日向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者如是評(píng)價(jià)新40條。
10月30日，中國(guó)人民銀行、商務(wù)部、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、外匯局和上海市人民政府聯(lián)合印發(fā)《進(jìn)一步推進(jìn)中國(guó)(上海)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)金融開放創(chuàng)新試點(diǎn) 加快上海國(guó)際金融中心建設(shè)方案》(下稱《方案》或40條)，共有6大板塊，40條，內(nèi)容涵蓋人民幣資本項(xiàng)目可兌換、人民幣跨境使用、金融服務(wù)業(yè)對(duì)內(nèi)對(duì)外開放、面向國(guó)際的金融市場(chǎng)建設(shè)和金融監(jiān)管及風(fēng)險(xiǎn)防范，但實(shí)施細(xì)則還有待相關(guān)部門研究落地。
其中，引起業(yè)內(nèi)最大關(guān)注的，要數(shù)在全國(guó)范圍率先實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換。未來，企業(yè)非貿(mào)易項(xiàng)下對(duì)外投資，在資金使用上將更加便利；同時(shí)，QDII2(合格境內(nèi)個(gè)人投資者境外投資)的試點(diǎn)推進(jìn)，也將為個(gè)人海外直接投資打開通道。
除了業(yè)務(wù)層面的創(chuàng)新，有銀行業(yè)內(nèi)人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道指出，此次新40條的重大突破，在于大大提高對(duì)各類金融機(jī)構(gòu)的開放程度。自由貿(mào)易分賬核算單元體系不再局限在銀行體系內(nèi)，證券公司也將參與其中。
亮點(diǎn)一：未來資本項(xiàng)目可兌換，企業(yè)易于個(gè)人
從業(yè)務(wù)創(chuàng)新的角度，40條第一大亮點(diǎn)，就是加快推進(jìn)資本項(xiàng)目可兌換。
《方案》支持經(jīng)濟(jì)主體通過自由貿(mào)易賬戶開展涉外貿(mào)易投資活動(dòng)，允許或擴(kuò)大符合條件的機(jī)構(gòu)和個(gè)人在境內(nèi)外證券期貨市場(chǎng)投資，在自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)內(nèi)進(jìn)行人民幣資本項(xiàng)目可兌換的先行先試，逐步提高資本項(xiàng)下各項(xiàng)目可兌換程度。根據(jù)《方案》的相關(guān)描述，將根據(jù)主體監(jiān)管原則，在自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)內(nèi)實(shí)現(xiàn)非金融企業(yè)限額內(nèi)可兌換。
事實(shí)上，目前企業(yè)經(jīng)常項(xiàng)下的可兌換基本已經(jīng)開放，主要是投資類、證券類還受到嚴(yán)格限制。一位國(guó)有大行國(guó)際業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，未來資本項(xiàng)下可兌換有可能會(huì)采取總額度管理的模式，即按照企業(yè)或機(jī)構(gòu)的實(shí)收資本或者所有者權(quán)益，設(shè)置比例，從而得出一個(gè)總額度，在這個(gè)額度下可以進(jìn)行自由兌換。對(duì)企業(yè)來說，這也意味著不用糾結(jié)于是在經(jīng)常項(xiàng)下，還是投資項(xiàng)下，操作起來將會(huì)更加便利。
而對(duì)個(gè)人來說，《方案》推動(dòng)合格境內(nèi)個(gè)人投資者境外投資試點(diǎn)啟動(dòng)，允許符合條件的個(gè)人開展境外實(shí)業(yè)投資、不動(dòng)產(chǎn)投資和金融類投資，對(duì)個(gè)人境外投資而言，將豐富自由貿(mào)易個(gè)人賬戶的實(shí)際功能，但這也對(duì)跨境資金流動(dòng)監(jiān)管提出了更高的要求。
有銀行人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析稱，由于個(gè)人對(duì)外資本項(xiàng)下的投資內(nèi)容較多，包括房產(chǎn)、股權(quán)等，資金流出后不一定會(huì)回到原先的賬戶，很難做成像QDII、滬港通這樣的閉環(huán)投資。
相比企業(yè)，個(gè)人的資金流向監(jiān)管更加復(fù)雜，個(gè)人資金賬戶容易被借用成為資金出境的通道。
金融監(jiān)管政策研究會(huì)孫海波還指出，QDII2是個(gè)人境外投資渠道，雖然開通境外直投專戶，但如果銀行需要對(duì)每個(gè)個(gè)人投資者境內(nèi)和境外投資開通監(jiān)管專戶，將面臨非常高的操作運(yùn)營(yíng)成本。
亮點(diǎn)二：不限于銀行，各類金融機(jī)構(gòu)全面開放
“原來自貿(mào)區(qū)的自由分賬核算單元都是在銀行體系內(nèi)，但這次金改，是大金融的概念，這是非常大的突破”，有銀行人士表示。
《方案》明確，鼓勵(lì)和支持銀行、證券、保險(xiǎn)類金融機(jī)構(gòu)利用自由貿(mào)易賬戶等開展金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)，并允許證券、期貨交易所和結(jié)算機(jī)構(gòu)圍繞自由貿(mào)易賬戶，充分利用自由貿(mào)易賬戶間的電子信息流和資金流，研究改革創(chuàng)新舉措。
上述國(guó)有大行國(guó)際業(yè)務(wù)部人士介紹道，原來自貿(mào)區(qū)內(nèi)證券公司的自由貿(mào)易分賬核算體系，主要是用于自己的資金需求，比如向銀行貸款等。待相關(guān)細(xì)則落地后，證券公司將可以自己開展自貿(mào)項(xiàng)下業(yè)務(wù)，比如，如果未來證券市場(chǎng)的國(guó)際板建立，證券公司可以與之對(duì)接，通過自由貿(mào)易分賬核算體系為其客戶服務(wù)。
除了共建自由貿(mào)易分賬核算體系，40條對(duì)各類金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入也保持了開放態(tài)度，尤其對(duì)民營(yíng)資本和外資機(jī)構(gòu)進(jìn)一步打開了大門。
40條繼續(xù)支持民營(yíng)資本進(jìn)入金融業(yè)，支持符合條件的民營(yíng)資本依法設(shè)立民營(yíng)銀行、金融租賃公司、財(cái)務(wù)公司、汽車金融公司和消費(fèi)金融公司等金融機(jī)構(gòu)。
此外，自貿(mào)區(qū)還將支持各細(xì)分類金融機(jī)構(gòu)的設(shè)立，包括：專門從事指數(shù)基金管理業(yè)務(wù)的公募基金管理公司專業(yè)子公司、境外股權(quán)投資基金、合資證券公司(外資持股比例不超過49%，且內(nèi)資不一定是證券公司)、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司及子公司、保險(xiǎn)資金運(yùn)用中心、中外資再保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、外資健康保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等。
“不同機(jī)構(gòu)會(huì)帶來不同的理念和運(yùn)作模式，會(huì)產(chǎn)生一種化學(xué)反應(yīng)，讓市場(chǎng)更為活躍”，前述銀行人士表示。
